【解析】对公司来讲,股票股利的优点主要有:(1)发放股票股利不需要向股东支付现金,在再投资机会较多的情况下,公司就可以为再投资提供成本较低的资金,从而有利于公司的发展,选项 A 正确;(2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制,选项 B 错误,选项 D 正确;(3)股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息,从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股票价格,选项 C 正确。
4.根据单一产品的量本利分析模式。下列关于利润的计算公式中,正确的有( )。
A.利润=安全边际量×单位边际贡献
B.利润=保本销售量×单位安全边际
C.利润=实际销售额×安全边际率
D.利润=安全边际额×边际贡献率
【答案】AD
【解析】推导过程如下:息税前利润=单位边际贡献×销售量-固定成本=单位边际贡献×(安全边际量+保本点销售量)-固定成本=单位边际贡献×安全边际量+单位边际贡献×保本点销售量-固定成本=单位边际贡献×安全边际量,所以选项 A 正确;安全边际量=实际或预计销售量-保本点销售量,实际或预计销售量=安全边际量+保本点销售量,保本点销售量=固定成本/单位边际贡献,固定成本=保本点销售量×单位边际贡献,所以选项 B 不正确;利润=边际贡献-固定成本=销售×边际贡献率-保本销售额×边际贡献率,所以:利润=安全边际量×边际贡献率,选项 C 不正确,D 正确。
5.股票上市对公司可能的不利影响有( )。
A.商业机密容易泄露
B.公司价值不易确定
C.资本结构容易恶化
D.信息披露成本较高
【答案】AD
【解析】股票上市交易便于确定公司价值。股票上市后,公司股价有市价可循,便于确定公司的价值。对于上市公司来说,即时的股票交易行情,就是对公司价值的市场评价。同时,市场行情也能够为公司收购兼并等资本运作提供询价基础。因此选项 B 的表述不正确。但股票上市也有对公司不利影响的一面,主要有:上市成本较高,手续复杂严格;公司将负担较高的信息披露成本;信息公开的要求可能会暴露公司商业机密;股价有时会歪曲公司的实际情况,影响公司声誉;可能会分散公司的控制权,造成管理上的困难。因此选项 AD 正确。
【解析】变动成本是指在特定的业务量范围内,其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。如直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费,以及按产量计提的固定设备折旧等都是和单位产品的生产直接联系的,其总额会随着产量的增减成正比例的增减。同时变动成本也可以区分为两大类:技术性变动成本和酌量性变成本。其中酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售的一定比支付的销售佣金、技术转让费等。因此选项 B、C、D 正确;而新产品的研究开发费用属于固定成本,选项 A 不正确。
1.资产组合 M 的期望收益率为 18,标准离差为 27.9,资产组合 N 的期望收益率为 13,标准离差率为 1.2,投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中,张某期望的较低收益率为 16,赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30和 70。
要求:
(1)计算资产组合 M 的标准离差率;
(2)判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大?
(3)为实现期望的收益率。张某应在资产组合 M 上投资的较低比例是多少?
(4)判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险,并说明理由。
【答案】
(1)资产组合 M 的标准离差率=27.9/18=1.55;
(2)资产组合 N 的标准离差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准离差率,故资产组合 M 的风险更大;
(3)设张某应在资产组合 M 上投资的较低比例是 X:18X+13×(1-X)=16,解得 X=60。为实现期望的收益率,张某应在资产组合 M 上投资的较低比例是 60;
(4)张某在资产组合 M(高风险)上投资的较低比例是 60,而在资产组合 N(低风险)上投资的较高比例是 40,而赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30和 70;因为资产组合 M 的风险大于资产组合 N 的风险,并且赵某投资于资产组合 M(高风险)的比例低于张某投资于资产组合 M(高风险)的比例,所以赵某更厌恶风险。