1Z金时间价值的计算及应用

　　1利息的计算

　　资金作为生产要素，在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值，其增值部分就是原有资金的时间价值。

　　影响资金时间价值的因素包括：资金的使用时间、资金数量的大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。

　　利息计算分为单利和复利两种形式，复利计算有间断复利和连续复利之分，在实际应中一般采用间断复利。

　　资金等值计算及应用

　　在考察技术方案整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用CO,表示；流入系统的资金称为现金流入，用CJt表示；现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用（Cl—co)t表示。

　　等值计算的基本公式：F=P(F/P，i,n);P=F(P/F,i,n)iF=A(F/A,i,n)-,A=F(A/F,i,n)；A=P(A/P,i,n)；P=A(P/A,i,n)。

　　适用条件为：等额支付系列的较好个A值发生在较好期期末，即与P值相差一个计息期，较后一个A值与F值同时发生。影响资金等值的因素有3个：资金数额的多少、资金发生的时间长短、利率(或折现率)的大小。其中利率是一个关键因素，一般等值计算中是以同一利率为依据的。

　　名义利率与有效利率的计算

　　名义利率是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。即：r=iXm。若计息周期月利率为1，则年名义利率为12。通常所说的年利率都是名义利率。

　　有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。若用计息周期利率来计算年有效利率，并将年内的利息再生因素考虑进去，这时所得的年利率称为年有效利率（又称年实际利率）。

　　计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算方法有两种：按收付周期实际利率计算和按计息周期利率计算。对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。否则，只能用收付周期实际利率来计算。

　　1Z术方案经济评价

　　1经济评价的内容

　　经济评价的基本内容一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等。对同一个技术方案必须同时进行确定性评价和不确定性评价，按评价方法的性质不同，分为定量分析和定性分析。

　　进行经济评价，首先要熟悉技术方案的基本情况，然后收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数，根据基础财务数据资料编制各基本财务报表，运用财务报表的数据与相关参数计算技术方案的各经济分析指标值，并进行经济可行性分析。经济评价的基本对象就是实现预定目的的各种技术方案。

　　2经济评价方法与评价指标体系

　　在工程经济分析中，常用的经济评价方法包括确定性分析和不确定性分析。确定性分析又包括盈利能力分析和偿债能力分析。

　　盈利能力分析包括静态分析和动态分析。静态评价指标包括：总投资收益率、资本金净利润率和静态投资回收期。动态评价指标包括：财务内部收益率、财务净现值。

　　偿债能力分析指标包括：利息备付率、偿债备付率、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率。而不确定性分析包括盈亏

　　3平衡分析和敏感性分析。

　　投资收益率分析

　　投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。

　　将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(Rc)进行比较，若尺则技术方案可以考虑接受；

　　投资回收期分析

　　投资回收期也称返本期，是反映技术方案投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。

　　静态投资回收期可借助技术方案投资现金流量表，根据净现金流量计算。将计算出的静态投资回收期与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。若Pt<pc，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可行；若Pc，则技术方案是不可行的。

　　财务净现值分析

　　财务净现值(FNPV)是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率）ic,分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。

　　财务内部收益率分析

　　财务内部收益率是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。若则技术方案在经济上可以受；

　　基准收益率的确定

　　基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案较低标准的收益水平。针对投资项目以及按要求进行财务评价的建设项目、企业各类技术方案、中国境外投资的技术方案等，基准收益率确定的依据和方法不同。

　　偿债能力分析

　　偿债资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

　　技术方案的还款方式应根据资金的不同来源所要求的还款条件来确定。

　　偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。

　　1Z术方案不确定性分析

　　1不确定性分析

　　产生不确定性的主要原因包括：所依据的基本数据不足或者统计偏差；预测方法的局限，预测的假设不准确；未来经济形势的变化；技术进步；无法以定量来表示的定性因素的影响；以及其他外部影响因素，如政策的变化，新的法律、法规的颁布，政治经济形势的变化等，均会对技术方案的经济产生一定的，甚至是难以预料的影响。

　　不确定性分析的内容包括：对各种内外部条件发生变化或者测算数据误差对技术方案经济影响程度的分析和计算，以及对技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力的估计和判断，确定技术方案在经济上的可靠性，并采取相应的对策，力争把风险降低到较小限度。

　　常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析和敏感性分析。盈亏平衡分析又分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。通常只要求线性盈亏平衡分析。

　　盈亏平衡分析

　　根据成本费用与产量（或工程量）的关系，可将技术方案总成本费用分解为可变成本、固定成本和半可变（或半固定)成本。技术方案的销售与产品销量的关系有两种情况，在此仅考虑销售与销量呈线性关系。由于单位产品的营业税金及附加是随产品的销售单价变化而变化的，为便于分析，将销售与营业税金及附加合并考虑。

　　量本利模型是在生产量等于销售量的基本假设条件下，反映产销量、成本和利润之间数量关系的数学表达式。它含有相互联系的6个变量，给定其中5个，便可求出其余一个变量的值。

　　项目的销售与产品销量的关系有两种情况：一是产品价格不随销售量的变化而变化，销售与销售量呈线性关系；二是产品价格随销售量的增加而有所下降，销售与销售量之间呈非线性关系。将量本利模型的关系反映在直角坐标系中，即成为基本的量本利图。由此认识盈亏平衡点的涵义、表达形式，理解盈亏平衡分析的概念。

　　产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法：当企业在小于盈亏平衡点Q。的产销量下组织生产，则技术方案亏损；在大于Q。的产销量下组织生产，则技术方案盈利。盈亏平衡点要按技术方案投产达到设计生产能力后正常年份的产销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税金及附加等数据来计算，而不能按计算期内的平均值计算。

　　生产能力利用率盈亏平衡分析的方法：是指盈亏平衡点产销量占技术方案正常产销量的比重。生产能力利用率表示的盈亏平衡点常常根据正常年份的产品产销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税金及附加等数据来计算。

　　敏感性分析

　　通过分析、预测项目主要不确定性因素的变化对项目评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

　　敏感因素可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。

　　单因素敏感性分析的步骤：首先确定分析指标，选择需要分析的不确定性因素，然后分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况，确定敏感性因素，较后选择方案。

　　1Z术方案现金流量表的编制

　　1技术方案现金流量表

　　投资现金流量表反映技术方案在整个计算期（包括建设期和生产运营期）内现金的流入和流出。可计算技术方案的财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期等经济评价指标，并可考察技术方案融资前的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。

　　资本金现金流量表从技术方案权益投资者整体（即项目法人）免度出发，以技术方案资本金作为计算的基础，把借款本金楼还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金财务内部收益率，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案。

　　投资各方现金流量表分别从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算技术方案投资各方财务内部收益率。

　　财务计划现金流量表反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力。

　　2技术方案现金流量表的构成要素

　　对于一般性技术方案经济评价来说，投资、经营成本、营业和税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其他经济评价指标的依据，所以它们是构成技术方案现金流量的基本要素。

　　营业是指技术方案实施后各年销售产品或提供服务所获得的，是现金流量表中现金流入的主体。

　　营业=产品销售量（或服务量）X产品单价（或服务单价）。

　　投资是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行为。技术方案经济评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。

　　经营成本是工程经济分析中的专用术语，用于技术方案经济评价的现金流量分析，作为项目现金流量表中运营期现金流出的主体部分。

　　经营成本=总成本费用一折旧费—摊销费一利息支出。

　　税金是凭借政治权利参与国民分配和再分配的一种货币形式。技术方案经济评价涉及的税费主要包括关税、增值税、营业税、消费税、所得税、资源税、城市维护建设税和教育费附加等，有些行业还包括土地增值税。税金一般属于财务现金流出。

　　1Z备更新分析

　　1设备磨损与补偿

　　设备磨损分为两大类、四种形式：笫一类为有形磨损，第二类为无形磨损；四种形式为较好种和第二种有形磨损，较好种和第二种无形磨损。

　　设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，为较好种有形磨损；设备在闲置过程中受自然力的作用产生的磨损为第二种有形磨损。无形磨损是技术进步的结果。

　　对于设备的磨损，可消除性的有形磨损，采用大修理和更新补偿形式；不可消除性的有形磨损，采用更新补偿形式；第二种无形磨损，采用现代化改装和更新补偿形式。大修理和现代化改装为局部补偿，更新为完全补偿。

　　2设备更新方案的比选原则

　　设备更新是对旧设备的整体更换，可分为原型设备更新和新型设备更新。

　　设备更新应在系统了解企业现有设备的性能、磨损程度、服务年限、技术进步等情况后，分轻重缓急，有有区别地对待。凡修复比较合理的，不应过早更新；可以修中有改进，通过改进工装就能使设备满足生产技术要求的不要急于更新；更新个别关键零部件就可达到要求的，不必更换整台设备；更换单机能满足要求的，不必更换整条生产线。

　　设备更新方案的比选，应站在客观的立场分析问题，不考虑沉没成本，逐年滚动比较。

　　设备更新方案的比选方法

　　设备的寿命在不同需要情况下有不同的内涵和意义。现代设备的寿命不仅要考虑自然寿命，而且还要考虑设备的技术寿命和经济寿命。设备的自然寿命是由设备的有形磨损所决定的，它不能成为设备更新的估算依据；设备的技术寿命指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命，主要是由设备的无形磨损所决定的，科学技术进步越快，技术寿命越短；设备的经济寿命是由维修费用的和使用价值的降低决定的，

　　它是从经济观点确定的设备更新的较佳时刻。

　　设备经济寿命的估算：设备的年度费用由年资产消耗成本和年平均使用费组成，年资产消耗成本随设备使用年限增加而减少，而年平均使用费随设备使用年限增加。

　　确定设备经济寿命的原则是：一是使设备在经济寿命内平均年净收益（纯利润）达到较大；二是使设备在经济寿命内性投资和各种经营费总和达到较小。

　　设备更新方案的比选。新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧设备目前净残值低，营运费和维修费高；必须进行权衡判断，才能做出正确的选择，一般情况是要进行逐年比较的。

　　1Z备租赁与购买方案的比选分析

　　1设备租赁与购买的影响因素

　　设备租赁是设备使用者（承租人)按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动，是企业取得设备进行生产经营的一个重要手段。

　　设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，责重的设备(如重型机械设备等）宜采用这种方法；而在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时使用的设备(如车辆、仪器等）通常采用这种方式。

　　决定企业租赁或购买的关键在于能否为企业节约尽可能多的支出费用，实现较好的经济效益。企业是否作出租赁与购买决定的关键在于技术经济可行性分析。因此，企业在决定进行设备投资之前，必须充分考虑影响设备租赁与购买的主要因素，才能获得较佳的经济效益。

　　2设备租赁与购买方案的比选分析

　　采用购置设备或是采用租赁设备应取决于这两种方案在经济上的比较，比较的原则和方法与一般的互斥投资方案的比选方法相同。

　　设备租赁与购置方案分析的步驟：根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；拟定若干设备投资、更新方案，包括购置（有性付款和分期付款购买）方案和租赁方案；定性分析筛选方案，包括：分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用维修特点。

　　定量分析并优选方案，结合其他因素，作出租赁还是购买的投资决策。进行设备经营租赁与购置方案的经济比选，必须详细地分析各方案寿命期内各年的现金流量情况，据此

　　分析方案的经济，确定以何种方式投资才能获得较佳收益。一般寿命相同时可以采用净现值（或费用现值法，设备寿命不同时可以采用净年值（或年成本）法。无论用净现值法，还是净年值法，均以收益较大(或成本较少）的方案为宜。

　　设备租f方案与购买方案的经济比选可从以下几方面考虑：设备租赁方案与购买方案净现金流量构成(其中含：租赁费用的构成及租金的计算）；设备租赁与购买方案的净现金流差异；

　　1Z值工程在工程建设中的应用

　　价值工程是采用系统工程的工作方法，通过各相关领域的协作，对所研究对象的功能与成本、效益与费用之间进行系统分析，旨在所研究对象价值的思想方法和管理技术。

　　价值工程三个基本要素是价值、功能、寿命周期成本。价值工程中功能、成本、价值关系的正确表达式为：V=F/C。

　　价值工程的目标是较低的寿命周期成本使产品具备它所必须具备的功能；价值工程的核心是对产品进行功能分析；价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时考虑；价值工程强调不断和创新；价值工程要求将功能定量化；价值工程是以集体的智慧开展的有计划、有组织的管理活动。

　　价值的五种途径：

　　双向型——在产品功能的同时，又降低产品成本，这是价值较为理想的途径，也是对资源较有效的利用；

　　改进型——在产品成本不变的条件下，通过改进设计，产品的功能，利用资源的成果或效用（如产品的性能、可靠性、寿命、维修性），增加某些用户希望的功能等，达到产品价值的目的；

　　节约型一一在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到价值的目的；

　　投资型一一产品功能有较大幅度，产品成本有较少；

　　牺牲型——在产品功能略有下降、产品成本大幅度降低的情况下，也可达到产品价值的目的。

　　价值工程在工程建设应用中的实施步骤

　　在工程建设中，价值工程的工作程序，实质就是针对工程产品（或作业）的功能和成本提出问题、分析问题、解决问题的过程。实施步骤分为准备、分析、创新、实施四个工作阶段。

　　价值工程准备阶段的基本步骤为确定目标，该阶段主要是工作对象选择与信息资料搜集，目的是明确价值工程的研究对象是什么。

　　根据企业的发展方向、市场预测、用户反映、存在问题、薄弱环节以及劳动生产率、质量、降低成本等方面来选择分析对象。

　　价值工程收集的信息资料包括：用户、市场、技术、经济方面的信息资料，还包括本企业的基本资料、环境保护、外协、和社会有关部门的法规、条例等方面信息资料。

　　价值工程分析阶段的基本步驟是功能分析、功能评价，该阶段主要工作是功能定义、功能整理、功能成本分析、功能评价和确定改进范围。

　　价值工程创新阶段的基本步驟是制定创新方案，包括方案创造、概略评价、调整完善、详细评价和提出方案。方案创造是从对象的功能价值出发，通过创造性的思维活动，提出能够可靠地实现必要功能的新方案。

　　方案评价不论概略评价和详细评价都包括技术评价、经济评价、社会评价和环境评价四方面。

　　价值工程实施除段的基本步骤是方案实施与成果评价。通过综合评价选出的方案，送决策部门审批后便可实施。为了方案顺利实施，应做到四个落实：组织落实、经费落实、物质落实和时间落实。